行业风向标｜五一家电消费火爆，家电内需复苏或被关注

白头翁

今年"五一"假期首日苏宁易购全国门店订单量同比增长47%，万元以上家电订单量同比增长68%，随着气温升高，苏州、武汉、北京、杭州、重庆等地提前迎来空调热销，全国苏宁门店订单量同比增长超150%，其中高端智能产品占比超3成，销售量增长2倍。

　　据商务部商务大数据监测，五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%，其中家电销售额同比增长13.9%，绿色、智能、出行类家电产品走俏。

　　另外值得关注的是，疫后消费复苏、地产边际改善，有望拉动白电需求迎来改善，叠加目前渠道库存低位，经销商提货积极性提升，看好白电今年内销出货表现，预计空调内销出货将实现两位数增长，冰洗实现0-5%增长。出口层面，2020-2021年出口高基数已经过去年逐步消化、海外需求逐步恢复，今年白电出口有望恢复良性增长，预计全年出口增长0-5%。

　　大厨电板块，则受益于线下流量回升、疫后装修需求释放及地产销售改善，板块景气度回升，新兴品类集成灶、洗碗机有望迎来加速渗透。

　　东莞证券分析指出，内销方面，一季度消费呈现出反弹现象，但家电市场复苏进程较慢。奥维云网发布一季度家电内销数据显示，冰箱、彩电、白电、厨卫电器的零售规模都呈现出不同程度的下滑，并未达到企业端的预期，国内家电市场还在努力复苏中。近日，工信部在国新办新闻发布会上表明，促进内需加快恢复，开展新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡等活动。建议继续关注家电板块，关注估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。

　　点评：基于去年低基数叠加地产回暖与消费复苏，今年家电基本面将迎改善，其中在渠道低库存、经销商积极性提升且出口逐步改善背景下，空调行业表现有望超预期，而随着地产回暖逐步传导，厨电、集成灶行业有望逐步迎来改善。

　　这里，通过整合多家券商最新研报信息，介绍4家公司，仅供参考。

1、四川长虹

　　公司为全球化综合型企业，根据公司2022年年报，黑电业务产品结构持续优化，推进大规模高端定制化生产；白电业务2022年逆势增长，看好2023年家电需求回升背景下持续改善；ICT业务将加大技术投入，赋能客户价值提升；特种电源业务重点突破特种装备、民航等领域，有望成为公司新的利润增长点。

　　2、华帝股份

　　公司为二线厨电龙头，内部治理理顺后，品类扩张、品牌升级、渠道扁平化等战略已经初获成效，展望2023年，变革红利有望持续释放，公司轻装上阵，业绩端确定性较强。

　　3、海信家电

　　依托于"HITACHI""Hisense""YORK"三个品牌的运作优势，公司多联机中央空调持续保持行业领先；作为全球领先的汽车空调压缩机和汽车空调系统一级制造供应商，"SANDEN"品牌在全球有着较高品牌知名度，全球品牌影响力持续增强。随着公司内部变革持续推进，传统家电业务与汽零业务的协同效应进一步显现，叠加原材料价格回落等外部因素推动，预期公司各大业务盈利稳步向好。

　　4、美的集团

　　公司产品矩阵丰富、渠道与产业链优势突出，行业地位长期稳固。基于未来市场消费与需求逐渐回暖考虑，公司C端或将迎来较好修复，同时随着B端业务转型与研发创新的推进，有望持续驱动公司收入与利润稳健增长。